El imperio del endeudamiento

Mayo de 2026 por Jorge Silveira Botelho.

El excesivo endeudamiento dos gobiernos ha vuelto la deuda num sistemade gobernación que sustenta los Estados y consecuentemente la orden mundial. La deuda dejó de ser un mero instrumento financiero para pasar la ser una peligrosa ancla da soberanía.

Este nuevo paradigma, cimentado numa orden global en mutación, impone que se tenga cada vez más la percepción de que el capital es un bien escaso. Diese modo, la mayor fragmentación y la creciente exigencia de autonomía das regiones la que esta nueva orden obliga, puede venga la lanzar la Humanidad numa nueva de búsqueda de capital.

Actualmente y mirando para más allá da enorme incertidumbre geopolítica con que nos cotejamos, existen tres grandes temas cruciales que están íntimamente asociados à aceleración da búsqueda de capital.

El primer se coge con el descontrol recurrente dos déficits y da dinámica crecimiento da deuda nos EE.UU..

Se mirar para los últimos 25 años, constatamos que no inicio de 2000, el valor da deuda pública americana en términos absolutos, pasó de un valor similar ao da Unión Europea para ser actualmente más do doble.

Evolución da deuda pública nos EE.UU. y na Unión Europea

Destacar también, la gradual descendida que se ha venido a existir no financiación desta deuda por no residentes. Entre 2011 y 2025, adívida pública americana detenida por no residentes pasó de 47% para verja de 30%, (fuente: Treasury International Capital). Por otra parte, es de también de sobresalir que el total de gasto público en 2025 estuvo la rondar los 37,5% sobre el PIB, sobresaliendo el hecho de que los intereses da deuda ya son superiores presupuesto da defensa en 2025 y ya representando verja 3,2% do PIB en 2025 (fuente: Congressional BudgetOffice).

El que se infiere diste conjunto de datos, es que cada vez mayor es el esfuerzo de financiación da economía americana, algo que pega patente na dinámica hemos venido a asistir nas subidas tasas de interés real de largo plazo la 30 años nos EE.UU..

Evolución das tipos de interés reales la 30y nos EE.UU. nos últimos años

El segundo tema en foco nesta nueva de búsqueda de capital, aviene directamente da alteración da orden mundial, tal como la conocíamos. La urgencia de una mayor autonomía dos países como das regiones, en materias de defensa, de independencia energética, de infraestructuras críticas, como vías de comunicación y redes, va a motivar una maiorprocura de capital y consecuentemente la retención do mismo, sea a través de mayores controles para su circulación, sea a través deincentivos. Países y regiones como China y algunos países emergentes eso ya es notorio

Na Europa, adopción do Savings Investment Union, na su génesis, no es más do que el propósito de un mayor desarrollo do mercado de capitales y da creación de incentivos para retener y transformar capital. Na práctica el exceso de endeudamiento dos Estados obliga ao desarrollo de soluciones que atraigan los aforradores, na lógica convertir depósitos en capital productivo.

El que implícitamente se infiere nesta nueva autonomía das regiones y dospaíses, es que muchos dos recursos que estaban otrora disponibles para otras regiones, van simplemente dejar de estar…

Por fin, el tercer tema aviene da “crónica de una muerte anunciada” deuma das mayores fuentes de financiación global de activos financieros, ofamoso carry trade do yen. De hecho, el Japón no solo es un dos paísesmais endeudados mundo, verja de 250% de deuda sobre el PIB, sino también
es un dos países más focalizados en garantizar la su autonomianesta nueva orden mundial. Es verdad que a pesar da su elevada deuda, esta es arrestada más de 90% por residentes (fuente: FMI), siendo también un hecho que el Japón es un importante acreedor externo, cuyos activos externos representan verja de 75% do PIB. No en tanto, no es menos verdad, que la subida das tasas de interés no Japón, no solo ha reducido el carry trade como también está la motivar un fuerte movimiento de repatriamento de capitales.

Deduciendo-se con esto, que también por estos parajes, el capital no va estar disponible misma forma de otrora.

Evolución das tipos de interés nominales la 30y no Japón neste milenio

Neste contexto, la conclusión evidente la retener es que esta nueva orden mundial va a a dictar una nueva Era na búsqueda de capital, ya que vamos a asistir los distintos movimientos de flujos.

Las consecuencias desta nueva realidad son inúmeras, pero existe una que es obvia La gestión activa y la exigencia de una mayor diversificaçãovão ser dos factores críticos de éxito para movernos nesteentorno.

Diese modo, el éxito da alocação na activos va estar para quien sepa navegar na escasez de capital y no con quien esté indexado pasado.