O que significa premium?

Dezembro de 2025 por Mario Pires

Na linguagem comum, premium é usado como sinónimo de qualidade, para diferenciar produtos ou serviços que se distinguem, por exemplo, pela exclusividade, inovação ou desempenho. Este significado está próximo da origem da palavra: o latim praemium, para recompensa ou vantagem. 

Em português, o latim praemium transformou-se em prémio e termos semelhantes vigoram em muitos outros idiomas no mundo: “premi” na Indonésia ou “premija” na Croácia são apenas dois exemplos. Os ingleses adotaram “premium” e foi essa a expressão que ficou associada à área financeira.

Na área financeira, a atividade seguradora terá sido pioneira e, historicamente, usou a palavra “praemium” para especificar que, num seguro, o tomador terá de conceder um prémio àquele que, por ele, assumir um risco. Ainda hoje, quando subscrevemos um seguro, o prémio é o valor com que compensamos a seguradora pelo risco que assume por nós.

Quatro tipos de premium em investimento e o que significam

Em investimento, a palavra tem um significado próximo da sua raiz e é usada genericamente para designar um montante que excede o valor intrínseco ou fundamental de um ativo, podendo traduzir uma compensação relacionada com o risco e com a oportunidade de retorno. Há pelo menos quatro aplicações específicas:

1 - Prémio das obrigações:

Fala-se de prémio das obrigações (bond premium) quando um emitente lança obrigações a uma taxa superior àquela que é possível encontrar em obrigações semelhantes no mercado ou quando o seu preço no mercado secundário é superior ao seu valor nominal.

Se a taxa de juro da obrigação é mais alta do que as taxas praticadas no mercado, os investidores estão mais dispostos a pagar um montante adicional – um prémio – para garantir um fluxo de juros mais atrativo. 

2 - Prémio de risco:

O prémio de risco é a rentabilidade adicional que os investidores esperam obter quando investem em ativos que implicam risco, como as ações, as obrigações empresariais ou as matérias-primas (face a opções isentas de risco, como depósitos, ou de risco mais baixo, como as obrigações do Tesouro).

Quanto maior for a incerteza (risco) associada ao retorno que o ativo pode proporcionar, maior será o prémio de risco (Risk Premium), ou seja, a recompensa exigida pelos investidores.

3 - Prémio de iliquidez:

O investimento em ativos privados (capital de risco, infraestruturas ou dívida privada, por exemplo) requer um período tipicamente mais longo de imobilização do capital investido e é neste contexto que se fala em prémio de iliquidez (illiquidity premium). 

Significa que, para aceitarem que o seu dinheiro fique imobilizado por mais tempo, por vezes vários anos, os investidores exigem uma compensação adicional. Este prémio tem sido uma das razões pelas quais os grandes investidores institucionais aumentaram a sua exposição a mercados privados.

4 - Prémio de opção: 

Uma opção financeira é um contrato que atribui ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo a um preço fixo até uma determinada data. Ao valor que o comprador paga ao vendedor para exercer esse direito chama-se prémio de opção (option premium). A expressão aplica-se no mercado de derivados ao valor pago pela opção de compra (call option) ou de venda (put option) sobre os mais variados ativos: ações, matérias-primas, moeda, índices e fundos negociados em bolsa (ETF), por exemplo.

O prémio das opções representa um custo da oportunidade: de beneficiar de uma evolução favorável do mercado sem correr o risco integral de possuir o ativo. Por exemplo:

• Em vez de comprar 100 ações da empresa Y a um preço unitário de 50 € (total 5000 €), um investidor compra uma call option que lhe dá o direito de as adquirir ao mesmo preço até um prazo de três meses. Por essa opção paga um prémio de 1 € por ação (100 €). 
• Se antes do final do prazo, as ações subirem para 55 €, faz sentido exercer o seu direito de opção: compra a 5000 € e pode vender a 5500 €. Ganha 500 € e, deduzindo os € 100 do direito de opção, lucra 400 €.
• Mas se as ações caírem para 45 € (4500 €) é melhor não exercer o seu direito de opção, pois teria de comprar as ações pelos € 5000 acordados, perdendo 400 €. Assim, perde apenas os 100 € do seu prémio de opção.

Em conclusão, um premium pode traduzir oportunidade, mas também significa risco. Compreender o significado dos diferentes tipos de prémio ajuda a avaliar esta relação, melhorando o retorno potencial de um investimento.