Commodities: o que são, que categorias existem e o seu impacto

Junho de 2025 por André Themudo

Em economia, uma commodity (ou mercadoria) é um bem tangível que pode ser comprado, vendido ou trocado por outro de valor semelhante. As commodities estão na base da economia global, fornecendo matérias-primas essenciais para setores como a indústria, agricultura, energia e alimentação.Como pilar da economia mundial, a ausência do mercado de commodities comprometeria setores inteiros. As suas flutuações de preço afetam custos de produção, inflação, cadeias de abastecimento e decisões políticas e empresariais.

No plano financeiro, as commodities funcionam também como instrumentos de investimento. Compreendê-las é essencial para estratégias eficazes de diversificação e gestão de risco, influenciando ainda taxas de câmbio, preços finais e decisões macroeconómicas.

O que é uma commodity?

Uma commodity é um bem produzido por vários fabricantes, que apresenta um nível de qualidade suficientemente uniforme  para que não haja distinção relevante entre os produtos de diferentes empresas. Esta padronização, conhecida como fungibilidade, permite que seja facilmente transacionado em mercados organizados, como as bolsas de mercadorias, simplificando o comércio global.

Matérias-primas como o carvão, o ouro e o zinco são exemplos de commodities produzidas segundo padrões industriais uniformes, o que facilita a sua comercialização. No entanto, nem todas as matérias-primas são consideradas commodities. O gás natural, por exemplo, devido ao seu elevado custo de transporte a nível global, dificulta a fixação de um preço único. Os diamantes são outro caso: variam demasiado em qualidade e não existem em volumes suficientemente homogéneos para serem classificados como commodities.

A natureza mutável das commodities mostra que nem tudo o que hoje é considerado uma commodity teve sempre esse estatuto. O conceito está associado a fatores económicos, tecnológicos, sociais e políticos, em permanente mudança.

Quando o comércio de determinado bem provoca instabilidade excessiva nos preços, ou quando surgem riscos sistémicos associados à especulação, os reguladores ou as bolsas de mercadorias podem intervir e, nalguns casos, proibir a sua negociação.

Por outro lado, o avanço tecnológico e a industrialização podem transformar bens anteriormente únicos ou artesanais em produtos normalizados, aptos a serem comercializados como commodities. O seu estatuto depende sempre do contexto histórico e da evolução dos mercados.

Categorias

Num contexto global, as commodities dividem-se em três grandes categorias, cada uma com características próprias e impactos distintos nos mercados financeiros:

• Commodities energéticas: incluem petróleo, gás natural e carvão. Os seus preços são voláteis, influenciados por fatores geopolíticos, pela procura industrial e por inovações tecnológicas. 
• Commodities agrícolas: abrangem cereais (trigo, milho, soja), café, açúcar, algodão e gado. Estão sujeitas a variações sazonais e climáticas, políticas agrícolas e à procura global. Dada a sua ligação direta à alimentação, influenciam a inflação e o custo de vida a nível mundial.
• Commodities metálicas: dividem-se entre metais preciosos (ouro, prata, platina) e metais industriais (como ferro, cobre e alumínio), cruciais para a construção, a indústria e tecnologia.

Mercados e negociação

As commodities são ativos essenciais nos mercados financeiros, sendo negociadas através de vários mecanismos:

• Mercados de futuros: contratos que fixam o preço de entrega futura, reduzindo o risco de flutuação.
• Mercados à vista (spot): Transações com entrega e pagamento imediato.
• ETF e fundos de investimento: permitem exposição a commodities sem negociar contratos futuros.
• Plataformas digitais: a evolução das plataformas online facilitou o acesso dos investidores particulares.

Impacto 

Com um papel vital na estabilidade económica e nas estratégias de investimento, as commodities são consideradas um bem essencial na proteção contra a inflação, oferecendo diversificação e funcionando como alternativa às ações e obrigações, reduzindo o risco global das carteiras.

A oscilação dos preços das commodities gera tanto riscos como oportunidades - enquanto alguns investidores procuram tirar partido dessas variações, é essencial gerir cuidadosamente o potencial de perda. Estes preços são particularmente sensíveis à dinâmica entre oferta e procura, reagindo a acontecimentos globais como conflitos, fenómenos climáticos extremos ou decisões de grandes players institucionais, com efeitos a longo prazo nos mercados financeiros.